LMRT FY2016 Q4 业绩分析

Lippo Malls Indo Retail Trush，是一个以专注在投资收购管理印尼优质购物商场的产业信托。无意间在2015年发现这个信托可是碍于当时没有足够资金，所以到了2016才开始买入。目前该产拖拥有27家大小型商场。

直接看往年2014-2016的业绩比较：

1. 从图表看来，2014年开始到2016年，LMRT 的 revenue 取得了至少 5% 的增长，归功于持续性的收购商场强化公司业绩。
   
2. 在 REIT 最看重的股息，我们投资 REIT 就好象做包租公包租婆，当然是期望租金收入年年增长。所以该产拖股息不服所望，连年取得增长，而且从2014到2016成长接近于 10%
   
   
   
   
3. 最新季报显示，LMRT NAV 即每股资产处于 0.39，以现在的股价做比较，没有任何差价。
4. REIT 看中的另一个指标是Weight Average Lease Expiry (WALE)。 LMRT 的 WALE 根据最新季报显示处于 4.5年(还没比较其他产拖的，不知道健不健康），即距离租户们的合约到期平均总和还有4.5年，而在2017年有高达 20% 的租户合约期满。通常租约期满前产拖经理就会开始和租户洽谈新合约或引进新租户，希望在不久的将来可以看到利好的宣布，然后租金得到调高刺激收入为派息带来正面的影响。
   
5. Gearing Ratio 借贷杠杆比率介于 31.5%。新加坡有规定凡是 REIT 的借贷比率不得超过总资产价值的45%。从31.5% 的位置来看， LMRT 还有接近 13% 借贷空间来进行收购。这对投资者来说是一个利好因为凡是 gearing ratio 接近45% 而产拖若要进行收购的话就必须通过 right issue 向投资者拿钱。如果 right issue 了有正面回到倒也不妨，但是如果 right issue 了没有回报还拉低 DPU 的话就不行了。

小弟在不久前的业绩出炉后又加码了 LMRT，估计今年 LMRT 的 DY 以我的平均买入价 0.385来看估计会有 7-8%。股息被动收入又进一步取得正面性的突破。继续向财务自由之路迈进。加油！！

情人节2017 @ Mexicano House

今年2017的情人节落在星期二，因为是工作日的因素所以就选择了和我家小女友提前庆祝，就是在星期六也刚好是元宵节。穿美美后就出发咯，在车上和小女友来张合照。😍😍

拍张照做纪念💓

说是庆祝其实也没有说特别去策划什么的就是找个气氛好一点的餐厅吃一餐。今年是和小女友的第二个情人节，晚餐就选了在 Mount Austin 的一家墨西哥餐厅啤酒吧，Mexicano House。

认识这间餐厅也是因为几天前无意间看见 fb 柔佛美食的介绍说有这么一家墨西哥食物很特别所以就决定一试。想了想上得了 fb 美食介绍的多少也有点实力吧。😋😋

可能是看了fb的介绍，然后又接近情人节外加星期六的关系所以小弟怕到时会高朋满座，就提前打电话去做了预定。到达餐厅之后，大约7点半左右才发现整间店里当时只有我和小女友两人加一些酒客而已。到了我们离开时大约9点半时也才多两桌的酒客叫🍺看EPL 。结论是可以直接 walk in，不需要做任何预订也会有位子，我是过分忧虑了。

餐厅壁纸的设计很有立体感

进入正题，拿了menu后那里的waiter很亲切的为我们介绍招牌菜和分量的大小。看了看，觉得好像每一样都很好吃，而且价钱也不会很贵哦。

Menu 的封面

来之前我和小女友已经做好功课知道什么是招牌必点，所以我们两个人直接点了《有🔥的🐷脚》，Tequila Pork Knuckle 和《墨西哥pizza》，Casadia Chicken Salsa。

*读者们可以忽略华语菜名那只是我和小女友没文化的翻译而已，menu 里的正名还是参考黑体字。

直接看照片：

Casadia Chicken Salsa

• Waiter 把这个捧上来时就可以闻到浓浓的 cheese 味，cheese 爱好者肯定会爱上它。
• 我和小女友拿起来咬了一口后就欲罢不能一口接一口的吃了起来。搭配上特色的番茄酱料味道更是不一样。
• 这道菜记得要趁热吃，不然冷了后饼皮要上去会有点“漏风”，吃上去没有那么香脆。
• 一份大约分切成八片，两个人 share share 吃刚刚好，吃完也不会太饱还有 quota 可以接下吃猪脚😋😋

Tequila Pork Knuckle

• 上这道猪脚前 waiter 会特地来提醒您准备好 camera 拍 video。主厨亲自出马为我们淋上烈酒调味料点上熊熊烈火。要注意的是火点燃的一瞬间会有点大，记得保持点安全距离。直接看 video
• 酱汁经过火烧后就可以吃啦！
• 肉和皮要均匀搭配。如果单单吃皮的话过后会觉得很腻。
• 吃时记得沾上特别准备的三种酱料，三个都有不同的风味分别是：黑椒酱，辣椒酱（有点像鸡饭的辣椒）和辣椒油酱（不是很喜欢，就看到有一层红油不是很开胃）。
• 猪脚的份量如果单点的话足够给两个人吃到饱饱。我和小女友吃到最后还剩一些肉吃不完因为之前已经吃了 pizza。建议两个人的话记得要考虑吃不吃的完，千万别浪费食物。

这一个情人节餐总消费：RM132，猪脚 + pizza + 黑狗一杯 + 柠檬汁。

拍张照做纪念💓

FB 专页介绍衔接

http://www.discoverjb.com/food-and-drink/mexicano-house/

地址

G02, Block B, Akademik Suite, Jln Austin Heights  Utama, Tmn Mount Austin. 81100 JB

电话

073507851

营业时间

2pm to 2am

Starhub FY2016 Q4 业绩分析

两个星期前 2.9 买入的 Starhub 上个拜五公布了2016 Q4 的业绩。业绩的表现跌幅真的让人吃惊，也让我感觉 Starhub 在鸡年里不会是一个很会生金蛋的鸡。

Q4 季报的总结基本如下：

1. Q4 净盈利比较2015年同季跌幅达 33%
2. 管理层也同时通告了，往年每季5分的股息将在2017年里下降到每季4分（在第四家电讯公司的影响还没真正反映出来前，每季4分的股息应该还算是不错了）
   
3. Operating expenses 增幅高达10%主要来自staff cost 即员工薪水，在今年如果继续保持这样的增幅恐怕盈利将进一步拉低，需要在来季多多注意. *比较M1 的 staff cost， 增幅才3.7%，所以 starhub 10% 的增幅真的是太高了。
   
4. 后付用户和预付用户的增长分别达4.7%和6.7%。可是用户的增长不但没带来收入的增长反而较往季比较起来下跌了0.4%。相信这主要是因为季报里 starhub 提及它们削价来留住用户准备应对第四家电信公司即将加入的竞争。
   
   
   
   
   
   
   
5. 以市场占有率来比较，starhub 目前也仅仅比 M1 多出 3%，优势并不明显。需进一步加强市场占有率以便消化即将面临的竞争，这要看管理层接下来的目标和方向了。

假设第四家电信公司正式加入提供服务，20%的用户群转换，盈利直接下降20%+10%（浮动比如降价竞争等），那2017年 starhub：

2016 EPS 19.8 分

2017 EPS 20% 降低 ==》～16分，股息16分（一季4分）

2017 DY 0.16/2.9 = 5.5%

2016 电信股 PE 比较：

SINGTEL: 16+

STARHUB: 15+

M1: 12+

从数据来看，市场基本上给予电信股PE是介于 12～16之间。要是2017 starhub 的全年 EPS 是16分，根据 PE 15 计算，合理股价将会是 2.5，也意味着现有股价将会有20%的下调！！

估计今年的 Starhub 会在2.3～2.5之间徘徊。也可以很肯定的，小弟2.9的买入价将会有20%的人间蒸发（欲哭无泪）。姑且持有多一季继续观察，如果真被小弟估中，那会开率加码拉低均价来收股息。

新年红包

还记得小时候7-8岁左右，新年拿到红包时总是特别开心因为当时的红包钱虽然不多，但凑起来还是会有50++。然后小弟就会很高兴的拿着零钱去找爸爸换一张大大张的RM50钞票然后收起来。

可别小看当时上面的50零吉，它可足够让小弟我在学校留校上精英进修班吃上一个月。还记得那时一个炸大鸡腿才RM1而已。现在的RM1连鸡翅膀也买不到了。

话又说回来，一年级时是1997年，现在2017了，亲戚朋友长辈给的红包有没有跟着增长呢？小弟拿自己做例子（在此不是批评红包的多少）拿一些食物做比较：

1997年杂菜饭两肉一菜：RM1.8～RM2.5

2017年杂菜饭两肉一菜：RM5～RM7

比较20年前杂菜饭的价钱和现在的价钱，很明显的已经增长了将近3倍。所以收到的红包钱（不算爸爸妈妈那些慷慨大方的,只针对普通亲戚朋友）是不是也增长了三倍呢？相信很多人的答案会和小弟一样：

没有

以前亲戚朋友包RM5，现在有的包RM10有些甚至没有增长还是维持RM5。从新年红包的比较中，很明显的我们的钱在20年中无形的变小了3倍。如果1997年把1000收在银行定存，不做任何投资，以3%，4% 和5%的利息计算，拿到的结果如下：

从图表的计算（希望小弟没有算错），利息5%才勉强的可以让1997年的1000增长到2017年的2600++，几乎接近并维持2017年的购买能力。即所谓的不让我们的钱“缩水”。也因为如此，做投资时小弟也把投资目标设定为股息回酬一定要跑赢银行定存。如果跑不赢定存，那还是把钱收去银行好了，没风险又不需要做功课想太多。

小弟2016年的新加坡股市股息回酬是4.38%，远远跑赢了新加坡银行1%++的定存利息。

2017年预计股息回酬会在5-7%之间。小弟已经开始了迈入财务自由之路，那你呢？加油，为美好的未来努力。祝大家鸡年行大运，金蛋收满家。發啊！！

年初一家人大合照

年初一大餐，谢谢我家老佛爷

表兄弟姐妹们

2017 股票组合更新

说起新加坡的股票投资，户口在2015是就开了但直到2016才正式开始投入资金。小弟开的是 OCBC，每次交易SGD25的水钱，要做买卖记得想好好才来哦，不然亏水钱亏到pokai

还记得第一只买的股是DBS，大约是在2016 三月买的。当时跌倒了13.8++主要原因是汽油业的熊市可能导致烂账增加。

13.8的价钱，股价股息对一只蓝筹股来说已经是超级吸引了，再来就是DBS怎样说也是亚洲数一数二的银行所以也不想太多就试水买入1lot@14.2结果不到几个月就回调到去介于15～16之间。结果到了今天，DBS也涨回到了18++所以事实证明了只要蓝筹股的基本面不变，一点点的风吹草动也无需太过害怕毕竟蓝筹股的优势就是根基稳。

虽然去年买入时只是区区的1 lot 但也很感恩的这1 lot 让我赚了331.21(扣除水钱后）+ 外加股息收入60。DBS也成了我第一只卖出的新加坡股，好的开始。

卖出DBS后，上个礼拜同时把Starhub 加入组合里，买入价2.87, 10lots.买入原因主要和 DBS 的操作一样：

1. 蓝筹股
2. 股价股息和吸引
3. 股价，2.87 差不多是52week low，小弟买股会把年度低价纳入参考毕竟投资人常说市场先生永远都会给予股票合理价
4. 股息，根据以往记录，starhub每年会给20cent的股息，以现在2.87的价格DY差不多7%

不利因素：新加坡将迎来第四家网络通讯公司，相信在今年第三第四季会开始提供服务。starhub股价下跌相信是市场反映出竞争的影响。暂且静观其变，让业绩说话。

一月份股票组合更新

Cache logistic 

Lippo Mall

OCBC

Starhub

Krabi 周年游 Part 3

第三天我们买了 Emerald Pool, hot spring 和 tiger temple 的配套，因为小女友说两天都出海的话感觉闷 + 怕晒黑🙋🏿‍♂️🙋🏿‍♂️。两人配套总共 1600THB，也是包午餐。 

第一站首先是去 hot spring，导游司机说Aonang街出发大约需要45分钟的时间（所以和昨天一样，多数的时间都花在交通上）。到达后需要步行400m左右才能去到温泉的地点。这个温泉真的让我和小女友大失所望😕😕，所谓的温泉也只是一个小小的温泉池而且被塞到慢慢看到都没心情下去泡了😅😅

需要步行进去，把小女友的背影也拍进去😍😍

从远处拍温泉，满满的都是人，温泉会流入一条河

在温泉停留45分钟也差不多12点了，导游也立刻把我们送往下一站Emerald Pool（其实我们主要也是为这一站而来，因为上网看实在太美了🤗🤗）。从温泉去到 emerald pool 只需10分钟车程，不算太远。和温泉一样，这里也是要步行800m左右才可以看到湖，而且要注意包包里不能带食物，每个进去的游客都必须打开包包被检查。个人觉得可能泰国政府想要好好保护这个大自然环境，算是很不错的政策，大大支持。

其实到了之后，在导游的讲解下才知道原来 Emerald Pool 主要有三个湖，第一个是 Crystal Pool, 第二个是 Emerald Pool 然后最后一个是 Blue Pool。Emerald pool颜色由来主要是因为湖里有藻类。Blue pool 是emerald pool的源头，颜色主要因为是温泉，有高含量的矿物质所以蓝色。这里是不能游泳的因为湖很深+有沼泽。

有步行走到，不必担心蚊虫

喜欢大自然的朋友会爱上这里，其实和我们国家的国家公园或森林保护区没什么分别哈哈哈

Crystal Pool, 水很清澈，那些一朵朵的就是藻类

直接走到去 blue pool，一句话，真的好美😍😍 五颗🌟

刚好没人，可以拍个人照，这一站走远也是值了👍🏻👍🏻

因为emerald pool 哪里都是满满的人再加上看完 blue pool走下去基本上差不多到集合时间了所以我和小女友也没有在 emerald pool 逗留。 午餐就在emerald pool入口的店解决，和出岛的食物一样，没什么特别纯粹为了让你填饱肚子，好在味道不会太差。吃饱后直接就去最后一站，tiger temple。名叫🐯庙并不是因为真的有老虎而是因为有几座🐯的石像😅😅。Tiger Temple 的景点主要是它那个需要爬1264级的山顶寺庙，要爬上去真的很需要体力，小女友爬五分钟休息10分钟🙊🙊

有一座兴建中的佛寺

1264梯级的开始

上去的途中会有很多🐒，记得小心不要拿食物更不要挑逗它们

休息中的小女友😂😂千万不能给她知道我把这照片放上 blog，不然肯定被杀头🔪

终于到山顶啦，后山风景很漂亮😍😍

山顶有座很大的如来佛，记得拜拜求保佑🙏🏻🙏🏻

从 🐯庙回去酒店又是一个45分钟，冲了凉接我们去 aonang 夜市的车也差不多是时间来了所以就小休片刻就去 lobby 等 van。从酒店去夜市两个人忘记多少钱了，但肯定不会太贵。车和之前的一样，都是超级准时绝不放飞机，可以放心的买配套。如果到时而接送车还没来，可以把单据给酒店的客服让他们帮你打个电话确认（看见有外国旅客这样做）。

其实aonang夜市不是很大，在哪里我们主要买了很多小吃然后再买了些fridge magnet 当手信，没记错好像是7个100THB，是所有magnet中最便宜的，但品质差强人意，果然便宜没好货。回家后把它贴上去冰箱还会自动滑下去，磁性一点都不强。在此强烈建议不要购买（还有一些比较贵的magnet品质如何就不知了）

泰国的春卷，味道不错，20THB

蛋煎sotong，20THB

猪脚饭，在夜市对面街在走上一点，值得一试，150THB

总结这次的旅程：

*要按摩建议早点去因为晚上后几乎所有按摩店会满客，需要排队

*我们在 Krabi 的所有专车接送都超级准时，从不迟到,给💯👍🏻👍🏻

*Phiphi Island Tour 最美的是 Pileh Bay 和 Maya Bay，一定要📷

*Hotspring 简直是浪费时间，不值得去

*Emarald Pool 看完 bluepool 如果不想下水的话可以直接下回去，因为本地人+游客的数量真的会让你没有心情下去泡湖水

*Tiger Temple 要注意女生如果要进去参观不能穿太暴露，一定要长裤。没长裤虎庙入口有的租，20THB。

*Tiger Temple要爬上去记得带水，尤其是平常没运动的更要带，因为真的会爬到脚软

*Wangsai 刷 RHB credit card，1020THB = RM130.62, 折换 RM1 = 7.8THB, 比money changer 少 0.04 而已

Krabi 周年游 Part 2

第二天早上7点就起床了，买出岛配套时 agent 嘱咐说8点半车会来酒店接送。

酒店的早餐是buffet style 的 American breakfast。

接送出海的车很准时，8.30am就到了然后载了全部人后会送你去到搭船的集合点，在哪里会分派 rubber 手环方便导游辨认。不同的团会有不同的辨别方式，比如说sticker。

出海记得认清船的名字，导游说上错船可能会去到 Phuket😂😂

第一站 bamboo island，老实说不明白为什么叫 bamboo，看不到有 bamboo😅😅。沙滩风景还不错，5🌟给3🌟

水母好可怕😱😱

第二站来到 monkey bay，有那么几只🐒给你看，要小心不要把食物拿出来，不然可能会被它们攻击

不看🐒可以看看四周，风景不错只是不能下船

出岛配套是有包午餐的。吃的是自助餐，菜色普普通通所以就不拍了

继续来到个人觉得最美的 Pileh Bay，只可以📷不能下船

可以站到去船头，导游会负责帮你拍美美的照片（因为几乎每天都帮人拍所以技术没什么问题）

救生衣让这照片美中不足😞😞五🌟给满五🌟，真的超美的。

最后来到 Maya Bay，好像说是李奥纳度拍戏的地点，但没有看过

记得找好角度，不然会把很多路人甲都拍进去😂😂这里也是五🌟

整个出岛还有两次的浮潜，但都看不到什么就是几只珊瑚🐟罢了，还有一些海胆，没什么特别。从岛回到去 Aonang 用了45分钟，真的是坐到屁股痛

晚餐坐tuk tuk 去 wangsai 吃，因为太饿了懒惰走路。从酒店到那里差不多800m左右只是100THB，其实还过得去。

🐙，虾，蠔🍳还有一个tomyan没在照片里，总共1020THB。

个人觉得比Hilltop好吃😋。这里没有还cash因为我和小女友算了算现金好像不够明天的花费，所以就刷卡了。好彩消费1000THB有的刷卡不然我们两个就惨了😭😭