2017 Q2 投资组合季度更新

趁着 Hari Raya 的这个周末长假，终于把拖了一个月的越南游记写完了。希望大家还喜欢我的分享。有什么意见也可以留言哦，小弟会尽量提升改善。💪💪

不知不觉 2017 也来到了6月尾，小弟的投资组合没有较大的变动，唯一的交易是把股价回弹到 0.91 的CacheLog 卖了换马去股息+股价比较吸引人的 SoilbuildBizReit。 基本概要如下：

卖出 Cachelog @ 0.91，赚幅包括股息 ～10%

卖出原因主要如之前分享所说的，股息连连下滑 + 借贷比率处于接近 45% 的高位。趁着这一波的股价回弹到 0.91 的高位，小弟果断的把它卖出避免再度入住高级总统套房😝😝

买入 SoilbuildBizReit @ 0.68
卖出 Cachelog 得到的资金直接换马去了 SoilbuildBizReit。根据过往的派息记录，年派息接近于0.06，以 0.68的买入价计算，DY 回酬大约 8.8%。来临 7月将宣布新一季的业绩，希望派息不会令小弟失望😍😍

OCBC
一如往概，OCBC 是小弟组合中表现最好的股。目前纸上盈利来到了20%+，会继续持有因为暂时找不到更好的蓝筹股来代替。就继续让它 let the profit run。

Lippo Mall
Lippo Mall 在最近成功收购了一间新的商场，使到持有商场总数来到了 21间。Lippo 股价也因为这一轮的收购很给力的冲上站稳在 0.43的高位。相信该笔收购可以为 Lippo 盈利派息带来正面的贡献，来季的股息增长应该会有那么点点的看头。目前暂不考虑卖出套利。

Design Studio
Design Studio 在股息过账后股价就一直维持在 0.58～0.59之间。看了最新季报 revenue 有显著的增长高达60%，但 profit 却持平（看季报主要因为外汇亏损）。好在公司在 2017 继续得到了室内装修的合约，今年要继续派发高股息应该不难。7月的 bonus 入账后会考虑加码拉低平均价。

Starhub
Starhub 是小弟组合中表现最差的一只。自股息过账后（5c + 4c），股价就不断徘徊在2.72～2.75之间。自打去年宣布每季派息从 5c 去到 4c以来， Starhub 的股价就和业绩一样没有重整旗鼓的气势。无论如何，破船还有三分铁，小弟还是会继续持有收股息。若股价跌至2.6，会考虑加码拉低均价。第四家电讯公司即将开始投入市场营业竞争，希望 Starhub 管理层做好了应对方案。不求业绩增长但希望能维持就好😔😔

2017 Q2 组合的总结

*均价的计算包括了买入时的水钱

继续向财务自由的目标迈进，加油！！！

LMRT FY2017 Q1 业绩分析

Lippo 又再次带来了好业绩，基本概要如下：

Gross Revenue
和2016 Q4 相比基本持平，原因估计是所有新旧商场收入全部纳入 account 并开始提供盈利，今年有大约23%的租约到期。如果租户顺利续租，相信来季会有所提高。

Net Income
2016 Q4 相比增长了大约3%，主要成分数据分析如下：

2016 Q4 operating and maintenance 2407

2017 Q1 operating and maintenance 915

2017 Q1 的商场操作与整修费用减幅62%，季报提及减少的主要原因是 lower carpark expenses？

这个小弟还不是很理解，为什么把 carpark sub 出去减少 1500 维修费（承包商自行承担维修费）但收入相对的也减少 1500 ，因为要和 sub-con 分享盈利（可看下一段的分析）。目前还不知道管理层为什么会做出这样的决策，如果未来维修费 > 盈利分享那就是好决策反之则是亏大本了

无论如何，扣除了 carpark expenses，余下的花费证明了商场在 2017 Q1 没有什么大型 / 严重性整修。整修可大可小，如更换灯泡维修空调属于基本维护但如果是好像我们国家的机场国会大厦的那种漏水搞到整个商场必须进行大整修那就是个无底洞了。更严重的要是漏水导致租户货物损坏还要进行赔偿，金钱损失可以用保险来赔偿但名誉损失就难以估计。希望来季还是可以看到该数据维持一个+-10%就好。

Carpark Income
2016 Q4 相比减幅24%，主要原因在季报里说明 2017 Q1 开始管理层把 carpark 的管理 sub 出去让 sub-con 负责管理然后与他们进行盈利分享。直接对比的话就是大约 1.5M 的 carpark 收入分了出去。尚且不知合约的分享比重是多少，但粗略计算估计介于15～20%。

DPU
数据归数据，重点还是金钱为王，2017 Q1 DPU 0.89，和上季 0.87 比较虽然不是大增长但至上还是正面的。

WALE
2016 Q4 和 2017 Q1 比较如下：

2017 租约到期从原本的23% (2016 Q4) 减少到了20% (2017 Q1), 2021 租约到期从原本的34% (2016 Q4) 增加到了36% (2017 Q1)

比较数据说明管理层开始着手与租户续约，目前情况是减3加2，不好不坏，1% 的到期租户不续约，管理层必须积极寻找潜在租户填补不然日后收入与盈利必会受到影响，来季会继续跟进这些数据。

LMRT 上星期五的闭市价是 0.42，以小弟的0.39平均买入价计算，目前纸上盈利 ～7%。

DY 以 0.39平均买入价计算则是大约9%，如诺以 0.42闭市价计算时大约8.5%。

不管是从成长 / DY 来看 LMRT 还是很值得小弟继续持有。继续向财务自由迈进。加油！！！

2017 Q1 投资组合季度更新

在2017年第一季里，小弟的新加坡投资组合有了些许变动:

卖出 DBS @ 18+，持股1年赚幅 22.8%

卖出原因主要是因为股价已来到了大牛市的高位，价钱已符合我的退场价位所以以后的钱就留给接下来的人去赚了。

买入 Starhub @ 2.9

像之前分享所说的，买入主要因为股价接近历史地位+股息。但最新季报说明了会减少今年的派息从每季5c到每季4c。奇怪的是利空宣布后股价只是横摆并没有插水，相信是因为最近的传闻说会与M1合作提高市场占有率有关。继续持有观望。

买入 Design Studio @ 0.625

买入这只股主要看中的是它每年稳定成长的业绩和接近8%的股息，完全符合小弟我收股息的策略。以目前的买入价，根据往年的派息记录，DY接近10%。希望在股息 ex 之前可以有多余的现金流加码这只股息潜力股。

加码 LMIT @ 0.39

新一季的业绩宣布后，小弟立刻加码这只印尼的商场产托收因为业绩相当的稳定而且还不断的提高股息派发。希望这只产托股价今年可以达到10%的纸上盈利。

除了上面这些，OCBC 和 CacheLog 并没有什么买卖活动。基本概要如下：

OCBC
目前股价9.57，纸上盈利11%。如果股价去到10就会开始考虑退场。根据现有闭市价，DY 3.8%会继续持有观望。

CacheLog
根据最新的 announcement，这个物流产托接近收购在澳洲的一项业务，如成功收购，借贷比率将高达43%，非常接近股票交易所规定的45% 借贷 limit。如果突然发生什么冬瓜豆腐，分分钟不是 right issue 就是卖出一些不赚钱的产业，看起来并不会带给我这个小股东任何利益。目前股价回弹到了0.83，如果继续回弹到小弟的平均买入价会考虑退场换马转去股息和业绩更加稳定的 Design Studio 和 Lippo。

2017 Q1 组合的总结

*均价的计算包括了买入时的水钱

继续向财务自由的目标迈进，加油！！！

LMRT FY2016 Q4 业绩分析

Lippo Malls Indo Retail Trush，是一个以专注在投资收购管理印尼优质购物商场的产业信托。无意间在2015年发现这个信托可是碍于当时没有足够资金，所以到了2016才开始买入。目前该产拖拥有27家大小型商场。

直接看往年2014-2016的业绩比较：

1. 从图表看来，2014年开始到2016年，LMRT 的 revenue 取得了至少 5% 的增长，归功于持续性的收购商场强化公司业绩。
   
2. 在 REIT 最看重的股息，我们投资 REIT 就好象做包租公包租婆，当然是期望租金收入年年增长。所以该产拖股息不服所望，连年取得增长，而且从2014到2016成长接近于 10%
   
   
   
   
3. 最新季报显示，LMRT NAV 即每股资产处于 0.39，以现在的股价做比较，没有任何差价。
4. REIT 看中的另一个指标是Weight Average Lease Expiry (WALE)。 LMRT 的 WALE 根据最新季报显示处于 4.5年(还没比较其他产拖的，不知道健不健康），即距离租户们的合约到期平均总和还有4.5年，而在2017年有高达 20% 的租户合约期满。通常租约期满前产拖经理就会开始和租户洽谈新合约或引进新租户，希望在不久的将来可以看到利好的宣布，然后租金得到调高刺激收入为派息带来正面的影响。
   
5. Gearing Ratio 借贷杠杆比率介于 31.5%。新加坡有规定凡是 REIT 的借贷比率不得超过总资产价值的45%。从31.5% 的位置来看， LMRT 还有接近 13% 借贷空间来进行收购。这对投资者来说是一个利好因为凡是 gearing ratio 接近45% 而产拖若要进行收购的话就必须通过 right issue 向投资者拿钱。如果 right issue 了有正面回到倒也不妨，但是如果 right issue 了没有回报还拉低 DPU 的话就不行了。

小弟在不久前的业绩出炉后又加码了 LMRT，估计今年 LMRT 的 DY 以我的平均买入价 0.385来看估计会有 7-8%。股息被动收入又进一步取得正面性的突破。继续向财务自由之路迈进。加油！！

2017 股票组合更新

说起新加坡的股票投资，户口在2015是就开了但直到2016才正式开始投入资金。小弟开的是 OCBC，每次交易SGD25的水钱，要做买卖记得想好好才来哦，不然亏水钱亏到pokai

还记得第一只买的股是DBS，大约是在2016 三月买的。当时跌倒了13.8++主要原因是汽油业的熊市可能导致烂账增加。

13.8的价钱，股价股息对一只蓝筹股来说已经是超级吸引了，再来就是DBS怎样说也是亚洲数一数二的银行所以也不想太多就试水买入1lot@14.2结果不到几个月就回调到去介于15～16之间。结果到了今天，DBS也涨回到了18++所以事实证明了只要蓝筹股的基本面不变，一点点的风吹草动也无需太过害怕毕竟蓝筹股的优势就是根基稳。

虽然去年买入时只是区区的1 lot 但也很感恩的这1 lot 让我赚了331.21(扣除水钱后）+ 外加股息收入60。DBS也成了我第一只卖出的新加坡股，好的开始。

卖出DBS后，上个礼拜同时把Starhub 加入组合里，买入价2.87, 10lots.买入原因主要和 DBS 的操作一样：

1. 蓝筹股
2. 股价股息和吸引
3. 股价，2.87 差不多是52week low，小弟买股会把年度低价纳入参考毕竟投资人常说市场先生永远都会给予股票合理价
4. 股息，根据以往记录，starhub每年会给20cent的股息，以现在2.87的价格DY差不多7%

不利因素：新加坡将迎来第四家网络通讯公司，相信在今年第三第四季会开始提供服务。starhub股价下跌相信是市场反映出竞争的影响。暂且静观其变，让业绩说话。

一月份股票组合更新

Cache logistic 

Lippo Mall

OCBC

Starhub